经济回暖预期加强 股指看涨逻辑未变

浏览量: 来源:汇都国际期货 日期:2020-05-20 

  周二股指平开后弱势整理,午后走势分化,创业板V形回转收涨1%,北向资金全天净买入17.5亿元,为接连3日净买入。近期经济数据陆续发表,经济回暖预期加强,商场风险偏好上升。 周一发布的4月金融数据明显改进。4月M2同比增11.1%,预期10.1%,前值10.1%。4月社会融资规模增量为30900亿元,预期增21618亿元;4月末社会融资规模存量为265.22万亿元,同比增加12%,创2018年5月以来新高。详细来看,表外融资持续回暖,4月表外融资增加了21亿元,同比多增了1440亿元,委托借款和未贴现汇票是首要的增加要素,信任借款同比反而下降了105亿元。日前,信任新规征求意见稿发布,限非标,破刚兑被清晰提出,其间,要求信任投资于非标债权资产的合计金额,在任何时点均不得超过悉数集合资金信任合计实收信任的50%。现在信任公司额度有限,地产信任又被监管所约束,因而短期内信任难以奉献表外融资增加。 从高频数据来看,螺纹钢和热卷库存不断回落,建材商场成交量不断走高,下流需求正在不断复苏。但是下流需求是分化的,受政策驱动,基建不断发力,地产出售虽疲软,在低利率融资环境下房企开工依旧较高。制造业复苏面对必定窘境,因为居民收入下滑,轿车、家电等可选消费未来增加的动力依然不足。 在经济仍有较大企稳压力的布景下,一起通胀压力回落,4月CPI同比3.3%,逆周期调理仍有空间。央行在一季度货币政策报告中清晰今年全球阑珊已成定局,估计在下一阶段的货币政策当中,央行将持续实施用总量和结构性政策支持实体经济发展,因而货币政策基调未变,而后续的焦点或是在财政政策的落地上。 从历史上来看,社融的底部和股指的底部比较挨近,社融增速加快上行对股指中期走势构成支撑。考虑到全国两会即将召开,商场对后续政策等待较强,长端收益率接连多日攀升,叠加近期发布的经济数据亦显示需求在恢复,反映出经济中期不失望,有利于提升商场的风险偏好。