国债期货再创4个月新低 股债跷跷板效应趋于减弱

浏览量: 来源:汇都国际期货 日期:2018-10-08 

  从本年7月下旬以来,此前持续走牛的国债期货行情便起头调转标的目的。9月21日,5年期国债期货主力合约TF1812、10年期国债期货主力合约T1812盘中均创下近4个月新低。

  跟着本周美联储议息会议的召开,国内债市又迎变数。目前,市场对美联储将颁布发表年内第三次加息的预期较强。别的,从国债期货和上证指数客岁以来的走势来看,此前持续了一年多的股债跷跷板效应不再较着。从本年8月份起,债市和股市几乎同时进入调整阶段。

  本年7月下旬以来,此前半年内持续走牛的国债期货行情起头掉头向下,截止目前,这一趋向曾经持续了近两个月。9月21日,5年期国债期货主力合约TF1812、10年期国债期货主力合约T1812盘中均一度创下近4个月新低。

  从银行间现券市场来看,近阶段,一些次要品种的收益率也呈现上行特征。9月25日,银行间现券市场显得总体较为平稳,10年国开活跃券180210收益率小幅上涨0.25bp报4.2675%,10年国债活跃券180019收益率与上一日根基持平报3.675%。

  值得留意的是,截至目前,作为市场利率标杆的10年期国债收益率已畴前期低点的3.45%提拔了超20个bp。

  某券商固收团队首席阐发认为,近期国债期货走弱,是通胀预期昂首、美联储即将加息及信用扩张、债券供给方面等一系列要素叠加所致,而将来国债期货的走势也将受多重要素分析影响。

  美联储再度加息影响几何?

  据悉,北京时间9月27日凌晨2点,美联储将发布9月议息会议的决议。

  目前,市场对美联储将颁布发表年内第三次加息的预期较强。中金公司日前发布概念称,估计美联储很有可能将颁布发表年内第三次、也是2015岁尾开启加息周期以来的第八次加息。

  值得留意的是,因为美联储9月加息的预期较强,10年期美国国债收益率自本年8月下旬以来持续攀升,9月14日,10年期美国国债收益率自8月2日以来初次跨越3%程度,而现在该收益率已达3.1%。对此,中金公司估计,到今岁尾,10年期美国国债收益率无望攀升至3.25%摆布。

  而上周,国内买卖所和银行间短端利率同样均上升,反映市场对美联储将加息的预期,例如,上周,银行间SHIBOR的1周、2周和1个月利率均告上行。据Wind资讯显示,9月25日银行间SHIBOR的1周、2周和1个月利率再度集体上行,此中SHIBOR的2周利率9月25日上行了超4个bp。

  对此,长城证券认为,上周国内短端利率的集体走高,表白市场在提前反映美联储加息;不外估计在美联储此次加息的同时,国内央行不会自动跟从。

  跟着美债利率持续攀升,中美利差趋于收窄,将来中美利差可能会呈现令人担心的由正转负的环境吗?中信证券(600030,股吧)固收团队近日发布概念称,作为货泉宽松的成果,美国度庭、企业和国度债权增加显著,而高额债权将是障碍美国后续国债利率上行的主要缘由。

  中信证券判断,美债利率上升对我国债市利率近期影响不大,次要要素包罗我国早在2016年、2017年就起头了严监管和流动性收缩,2018年美债利率上升,我国有较大的政策空间能够操纵。