后期玉米价格上涨,看跌期权不行权

浏览量: 来源:汇都国际期货 日期:2019-01-11 

  在玉米临储时期,包括收买、做囤、保管、资金利息等费用的农业补助支出每年约252元/吨,投入巨大。对期权权力金补助的做法不影响玉米价格形成机制。作为一种高度商场化的补助方式,玉米期权的上市将为我国探究更优的农业支撑路径供应更多的挑选。经过场内期权对冲农产品价格危险已是国外商场的成功做法。政府以权力金、相似保险费的方式补助农人,既不影响玉米商场价格形成机制,又能减轻财政补助担负,这对我国农业商场化变革具有重要意义。 临储方针撤销后的首年,长春地区玉米收买价格便从2016年初的1800元/吨持续跌落至2017年春节前的1160元/吨,跌幅超过35%。曾经在东北地区履行八年的暂时收储方针虽然确保了农人种粮的积极性,确保了粮食安全,但也使国家承受了较大的财政担负,商场效能大幅下降。而商品期货期权的推出,不仅能够为栽培者供应了躲避价格波动危险的有用工具,也将为探究合适中国国情的农业补助方针供应新的挑选。 跟着农业供应侧结构性变革的深化,国内玉米商场正逐步走出方针过渡期。2016年,东北三省一区撤销了履行8年的玉米暂时收储方针,调整为商场化收买加补助的新机制,有用激活了现货产业链,但也使玉米栽培者直接面对现货价格波动危险。期间,国家经过发放生产者补助的方式弥补农人因价格跌落造成的丢失。深度虚值期权行权价格较高,被行权的概率较低,即便后来玉米价格意外的大幅上涨导致合作社被迫行权,也只相当于合作社以较高的价格卖出了现货,对合作社来说也可以承受。 若后期玉米价格上涨,看跌期权不行权,仅丢失少量权力金,却能取得现货销售价格进步的收益;若玉米价格跌落,玉米看跌期权给了合作社以较高价格出售玉米的权力,然后实现栽培收益的提前确定。玉米上、中、下游产业商场化程度的进步将令商场机制发挥了灵活有用的效果,商场决议计划优于拍脑袋已家喻户晓。国际上美国、加拿大、墨西哥、巴西等国家政府都曾经过补助期权权力金和交易费用等方式展开过支撑本国农业发展的试点。而以2015/2016年度的收储价2000元/吨作为行权价格,如果经过玉米期权对栽培农人进行补助,理论上国家每吨只需要补助119元。 跟着玉米商场供应侧结构性变革的深入推进,调整完善农业补助方针、改善补助方式、进步补助功率,探究树立商场化的新式农业支撑维护方针体系成为新时期农业产业变革的焦点。而因为政府对农人的最低维护价支撑本质上可以被看作一种保险,期权和农业补助便有着天然的联络,商场人士表示,使用期权权力金进行补助将是一种有利的测验。农业危险办理是一项掩盖面广、环环相扣的系统工程。目前暂时收储方针撤销,新时期的补助形式尚未确定。