铜价维持下跌趋势 铁矿基本面强于成材

浏览量: 来源:汇都国际期货 日期:2020-03-25 

  从1月份的金融数据来看,M1同比0%,较前值降4.4个百分点;M2同比8.4%,较前值降0.3个百分点。因今年春节与以往不同,M1和M2走势均在短期内出现萎缩。但国内政策仍以宽松为主,1月新增社融规模5.07万亿,大超预期。结构上,新增人民币借款3.34万亿,处于往年高位。 除借款外,地方债贡献了最大比例,有7613亿元,可见基建投资力度在加大。2月份,国内货币政策更加宽松,估计后期M2将会逐渐回升。但疫情对经济的影响短期内还需进一步消化,2月国内官方制造业PMI35.7;非制造业PMI29.6,创历史新低。且估计三月国内经济仍不能完全恢复。 公共卫生事件在国内外迸发,避险心情大幅升温,有引发金融系统性危险的或许,为铜价下行提供空间。至少在三月上旬,铜价或许都会保持下跌趋势。若三月份国内经济能首先企稳,商场悲观心情平缓,或能缓解铜价跌势。 2月下旬,因公共卫生事件在全球迸发,各国下调经济预期,主要危险财物价格大幅下挫,金融商场危险上升。从供需基本面来看,钢铁生产全体供给过剩的忧虑仍在,终端下流仅基建有一定增长空间。在这样的大环境下,螺纹大概率三月份下跌为主,主张布局空单为主。买卖过程中需关注库存的变化,库存拐点或预示着价格的拐点。 原料方面,铁矿基本面强于成材,库存也不存在压力,主要考虑成材端的悲观需求是否会传导到铁矿。估计铁矿跟随成材下跌,也以做空为主。但铁矿供需结构较稳健,若商场心情修复博弈超跌反弹的行情,可重点考虑铁矿。