PTA缘何任性起飞?

浏览量: 来源:汇都国际期货 日期:2020-05-20 

  7月1日,PTA期价继续上行,主力1909合约创下4月17日以来新高,日内持仓量增40224手至170.5万手。到昨日下午收盘,PTA1909合约以5.01%的涨幅尾盘涨停,收报于6290元/吨。昨日夜盘,PTA仍然涨势不减,报收于6380元/吨。 据了解,6月份以来PTA期现货价格迎来一轮上涨,主力合约累计涨幅高达20%左右。在期货带动下,现货价格近期亦大幅上扬,旺季未至,提价先行。在业内人士看来,此轮强势上涨的驱动力在于成本、供需、微观等多方面的利多叠加。 现在,PTA的强势上涨体现的是在需求上升时供给削减的阶段性错配的结果。详细来看,6月PTA检修涉及的产能在990万吨,其中降负影响产能227.5万吨,后期有670万吨设备方案检修。受此影响,PTA 开工率自6月初呈现显着下调,CCFEI数据显示,6月PTA平均开工率最低降至76.8%,低于去年同期78.8%的开工率。跟着设备的重启,开工率也上升至现在的82.8%,估计本周PTA的开工率将进一步上升。不过7月初,福海创450万吨设备的检修若按期进行,将令PTA的开工率再度回落。尽管下半年PTA新设备投产令产能基数的上调100万吨,但开工率的下降,仍对阶段性供给起到缓解效果。 需求的上升而供给的减量,令PTA—聚酯这个环节的供需由偏宽松转为偏紧,这也带动了PTA库存的去化。不过,尽管当时聚酯端开工上升、去库存显著,但由于终端织造环节并未真正回暖,国内织造设备的全体负荷仍旧偏低且库存偏高。也就是说,聚酯产品库存的大幅下降仍是以库存搬运为主。搬运到织造环节的库存能否有效消化是咱们接下来需求重视的要点。假如库存能够向下传导,行情还将继续。假如织造端没有得到本质性改进,库存无法进行有效传导,未来的行情走势仍要打一个问号。 截止到上周末新增订单确实有改进,可是这种改进到底是需求本质性向好,仍是只不过是最近价格涨得太多,大家怕后边还提价而拿货仍不清楚。因而,织造环节的需求可继续性是有待观察的。 事实上,在PTA这轮上涨开端之前,整个二季度,PTA主力合约的盘面走势继续下行。 聚酯端库存急速下滑,PTA需求正回暖。可是微观环境的利好是否能为终端消费带来本质性的改进呢?业内人士表明,这一点仍不确定,需求密切重视后市情况。 现在PTA的涨势是在质料端体现稳中向好,下流聚酯低库存及PTA近期有设备检修方案等基本面利好的基础上,在外围商场向好的环境中呈现的,能维持多久难有确定的结论。但咱们能够重视PTA设备检修完毕与下流聚酯库存上升的节奏,一旦PTA检修完毕,聚酯库存继续上升,供需格式由现在的偏紧占位宽松,商场重视的重心或许再度回到终端消费方式,即织造厂很多的质料备货与成品库存是否真正进入终端消费环节,而PX设备投产的利空也或许被商场重视到。